国际：美国大豆进入销售末期，南美大豆上市进入高潮。虽然，当前阿根廷农民因为政府征收高额出口税而进行罢工，出口陷于停顿。从盘面看，罢工已经体现出对价格的有效支撑，但我们认为：罢工只能导致库存压力释放的压力向后推移，从而始终对后期价格向下压制埋下伏笔。因此对盘面后期走势形成一定的压力。美国CBOT的7、8、9月合约期价逐渐降低就是清晰的证据。

    同时，2008年美国大豆种植面积预计增加18.％，达到7479.3万英亩也是期价受到压力的重要因素。我们注意到，自3月30日，种植面积预测报告公布以来，美国大豆期价累积升幅是8.05%，而同期美国玉米期价的升幅是7.89%。两者比价关系并没有出现有效收缩，则使得农民难以调整种植意愿，预测数据的最终实现性增加。

    国内：从目前产区市场情况来看，由于产区逐渐进入播种季节，多数农民均开始将注意力从卖粮转移，市场缺乏供方配合，加上美盘连续破位下行，贸易商收购信心已经有所动摇。而油厂库存压力仍然较大，必须经过一段时间的消耗，所以无法给予大豆过多支持。因此，短期内乃至整个夏季月国内大豆价格仍然不被看好，并且在多重压力作用下存在回落的可能。

    同时：中国大豆网预计，5月份，进口大豆到港量将从4月的270万吨增加到5月的350~360万吨，供应的充分也足以压制价格的上涨空间。

    我们认为：随着南美大豆上市压力不断冲击，国内又面临这夏季豆粕和豆油的双重淡季，大豆价格将出现小幅下行的可能性。预计二季度国产非转基因大豆价格指数可能继续出现小幅下跌，价格波动范围在【3800，4800】，季度对比降幅为5~7%。

    需要提示的是：这个时间需要关注对美国大豆生长情况的炒作。同时，大连大豆A0809正在出现资金操作的特征，一定程度上表现出美盘的背离。操作上，可等待美豆下跌的趋势性基本成立，即再次下破1200美分/蒲式耳后，再介入该合同沽空。