昨日，柳州市场呈现出了大幅度下跌的交易格局，至收市，各合约普遍走低30~80余点，跌幅由近及远依次放大，价格水平继续回落至5000点附近。市场的整体价格基本上保持了与传统市场相接近的水平，但市场交投热点不均衡集中于064、084两合约则是今日盘面的主要特点。其中，合约084今日换手率高达110%,064合约也发挥了较大的糖价下拉作用。

　　今日的交过程显然缺乏激情。在开市后的较长时间内，整个盘面基本上陷入了无挂价，无成交的观望态势之中，即便是僵持之后064、084率先挂价，但由于买卖双方挂价过于悬殊，迟迟未能成交。而非主力合约074等交投表现为非理性活跃，震荡幅度扩大，达到了240余点。盘中，市场的交投保持高位僵持之后开始出现滑落，单边跌至低点报收。从此交投过程看，市场的不连续交投情形依然较为严重，市场表现出了较大价格分歧和预期判断差异。

　　记者认为，近期以柳州市场为代表的国内糖市价格方向感的丧失主要与目前糖市面临一种新的定价形成机制有较大的关系。近期，国际油价大幅度波动，汽油价格近期表现抢眼，在一定程度上支撑了以生产酒精作为调节食糖市场供求国的糖价，但从效果看，由于目前正处世界主要原糖生产国的开榨时期，这种调节政策的实际效果并没有形成爆发态势，另外，在外围因素看，一些利空因素亦在积累，其中最主要的是高价位对于消费的抑制效应开始显现，以及国际游资获利退出商品市场的可能性。在利多与利空因素并存交织的大格局下，糖价将以高位震荡为主。当然，从中期来看，市场价格将处于历史高位，原因是：国内外消费需求依然旺盛。预计2006年世界经济将保持稳定增长态势，国内对白糖的消费有增无减；人民币升值压力的存在，投机资金有可能转换投资方向等，将对中期糖价变化形成扰乱态势，这也是柳州市场在上半年持有量和变化较为消极的主要因素，下半年将是各种力量基本明朗的时期，其加大了084等持有量和换手率的急速抬高。
   
　　事实上，从今年的宏观调控看，在本年度下半年内继续进行大规模干预政策出台的可能性不大，因而中长期利好的形成机制仍有较大的可能性。问题的关键是，新定价区域的寻找过程如何出现，笔者认为，当前国内外糖价能否达成一波逆势车：2000年以来的低利率政策促使'货币泡沫'越来越大，大约有7万亿美元左右的国际资本四处寻找投资场所，其中相当大的一部分涌入了商品期货市场，这是造就本轮超级大牛市的主要原因；然而，全球低利率时代已近尾声，大环境的变化以及市场行情的高风险价位，最终会使得国际游资获利退出商品市场，甚至进行反向操作，从而成为包括糖价在内行情的最大动荡因素。
 
　　在上述因素发挥作用的期间，贵金属、原油、汇率等外部助动因素将起到一定的作用，短期内，如果糖市的内部结构出现竞相出货的态势，那价格的震荡加大将是必然的选择。