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利空压力不断累积，大豆后市难有起色
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作者:|
来源:中国酿造网|
编辑:|2006-4-29|
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近来，国内大豆市场在经历阶段性下跌之后又略有平稳，东北主产区油厂因压榨利润尚可，开始稳定收购价格，黑龙江省大豆收购价一般保持在每吨（下同）2240～2290元之间，下跌70～80元；大连地区油用大豆2380元，河北石家庄油用大豆2460元，天津进厂价2440～2460元，山东国产大豆进厂价2440～2450元，沿海进口大豆分销价集中在2500元一线，与3月份相比，跌幅都在100元以上。国内外大豆售价的“超跌”已经引起市场人士的广泛关注，随着国内豆价连创新低，人们对于后市行情的看涨越来越有信心，但上涨行情是否就近在眼前呢？笔者分析认为，“五一”之后，国内大豆市场行情依然难有起色。
一、南美大豆5月中、下旬才能集中上市，大豆市场供大于求的压力不减
据美国农业部预估，本年度巴西和阿根廷大豆的产量均将达到创纪录的5700万吨和4050万吨，而南美大豆到5月中、下旬才真正大量上市，也就是说季节性压力至少要延续到5月底。由于出口不理想，本年度以来美国大豆累计出口销售量仅仅达到美国农业部对全年出口预测值的89％，随着近期中美大豆协定的签署，后市还将有大量的美豆出口到我国。从装船情况来看，今后我国每月运抵的进口大豆数量都将超过250万吨，价格也比较低，而且，至今黑龙江豆农手中还有约40％国产大豆待售，可见，“五一”之后国内大豆供大于求的压力依然不减，跌势难改。
二、国内养殖业复苏“任重”而“道远”
豆粕占大豆压榨产品的80％，其需求的增减直接关系到大豆价格的涨跌。临近“五一”饲料虽有补库需求但也未使豆粕价格完全止跌，后市形势明显利空。据了解，3月下旬到4月上旬之间（禽流感间隔期），肉禽和蛋禽养殖市场补栏量整体看不但没有增加，在一些地区反而出现了下降。在山东省，几家企业都反映当地出现了雏鸡价格低于毛鸡价格的倒挂现象，而很多蛋禽养殖户也开始提前淘汰蛋鸡。生猪和仔猪的价格也在下跌，在上海、四川和广东等地都出现了当地猪价跌至若干年低点的新闻报道。而市场一直看好的水产养殖和饲料生产业情况也不如预期的乐观，江西、湖南的饲料企业反映，当地鱼塘中还有很多上年的鱼没有卖出去，养殖户投放鱼苗的积极性也在降低。
而今，国内又出现禽流感疫情，市场恐慌心理一时难以消除，畜禽补栏再次受阻，给国内养殖业复苏增加了变数。即便近期补栏顺利，照此规模发展下去，养殖业真正恢复的时间也要推迟到6月份，这就意谓着“五一”之后，国内豆粕需求增长速度不会加快，对大豆行情的支持仍然有限。
三、豆油还将受到棕榈油的冲击
近期，受外盘豆油价格上涨、国内油厂开机率下降、进口豆油到港量大幅萎缩以及“五一”集中备货的推动，国内豆油价格普遍回暖。不过，由于5月份国内气温回升较快，棕榈油将全面渗露进豆油市场，并将影响其价格涨势。另外，近期豆油价格上涨主要是依靠原油大涨的推动，但我们要看到相关市场炒作已经走近“尽头”，豆油价格进一步上涨已经受阻，将不利于大豆行情的回升。
四、人民币汇率浮动的压力
众所周知，长期以来，欧美等国一直向我国施压要求人民币升值来减少贸易逆差，尤其是近来，此方面的呼声比较强烈。日前，我国政府也做出了中国将进一步提高人民币灵活性的决定，上周人民币就再度出现了大幅升值的现象，虽然汇率比价还不算高，但也传出了人民币币值要适当上调的讯息。人民币升值将降低我国进口大豆、豆粕以及豆油的到港成本，也将给国内大豆行情施压。
五、菜籽集中上市压力
到5月份，我国夏季菜籽将大量上市，根据预计，今年我国菜籽总产量将达到1260万吨，仍将为历史次高（美国农业部的最新预计为1300万吨以上）。节后，国内菜籽集中上市的压力将逐渐显现，进而影响大豆市场，另外，新产菜油和菜粕价格都有应声回落的趋势，也将和豆油、豆粕争夺市场，使市场压力进一步延伸，将给国内大豆市场带来较大的利空。
综上所述，“五一”节之后，南美大豆集中上市压力和国内大豆供大于求的形势不减，而下游产品需求又乏力，另外，人民币汇率和菜籽上市压力都不可低估，注定国内大豆市场行情难有起色，至少在5月份之内，其价格上涨困难。
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