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郑麦期货周评:小麦面临收获压力“短空”难改“长多”格局
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作者:|
来源:粮油市场报|
编辑:王治华|2006-5-30|
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本周（５月２２～２６日）以来，郑州小麦期货价格接连走低，ｃｂｏｔ小麦期货高位振荡回落成为诱因之一，而国内小麦即将面临收获压力才是背后元凶。那么，中长期看多的走势是否已经改变呢？笔者的答案是否定的。
首先，我们冷静分析一下国内小麦市场的上市压力。从目前在田小麦生产情况来看，各地小麦从南到北纷纷进入成熟期，南方部分省区已经开始收割，如湖北、江苏、河南南部等地。虽然局部地区遭遇降雨或干旱或病害，对小麦的后期生长有一定影响，但总体生产形势较好。如果夏收期间不出现大范围的大风大雨，今年小麦丰收基本定局，而且有可能增产幅度较大。
尽管如此，有三点因素要特别提醒投资者注意：其一，长期来看，在２００６／２００７年度，我国小麦库存将连续第七年出现降低，虽然产需缺口的明显缩小显现出当前供给总量依然充足，但在供求关系基本平衡的态势下，小麦市场不具备大幅走低的条件；其二，短期来看，目前储备企业轮换出库基本停止，后市供给压力明显减轻，政策限制了储备小麦的轮换出库，其他企业受政策的影响，也谨慎出库销售，从而减少了新麦上市供给压力；其三，今年小麦进口量大幅下降，也减轻了国内供给压力。美国农业部预计我国２００６／２００７年度小麦进口量为１５０万吨，海关总署统计的我国今年前四个月实际进口量为２２万吨，在新麦上市之后，预计进口量不会有明显增加。
因此，在新麦上市前后，国内小麦市场面临的实际压力并不大，只是因需求不旺导致的心理影响因素偏大。
其次，国际小麦基本面较好，预计后市继续上涨。国际谷物理事会（ｉｇｃ）在本周四发布了５月份的供需月报。ｉｇｃ预计，２００６／２００７年度全球小麦产量为６．０１亿吨，虽然较４月预测值上调３００万吨，但仍比上年的实际产量低１６００万吨；美国硬红冬小麦产区持续炎热干燥，导致美国小麦产量数据下调了４００万吨。特别要注意到，ｉｇｃ预计，２００６／２００７年度全球小麦库存将同比减少１２００万吨，为１．１８亿吨，这将是自１９８１／１９８２年度以来的最低水平。在金属价格大幅上涨之后，农产品“低廉”的价格，加上供需面的利好，这就为国际炒家留下了长线炒作的“由头”。
再次，在连续上涨之后，技术面的调整实属正常。
ｗｓ６１１合约自五一后连续上涨了１００多元，从技术面上看，在１７３０元附近是一个较明显的压力位，这是去年１２月份至今年３月初下跌前的长时间整理位置，在这儿出现回调是十分正常的。目前我们可以把２０日均线１６６５元看作短期支撑，在这个位置附近可以继续吸纳做多，如果跌破６０日均线１６５５元，则平多观望，以回避技术上的更多调整。而从更长周期来看，我们认为，后市仍有较大的上涨空间，切不可因为短线的调整而轻易改变对中长期走势的预测。这在上周的周评中笔者已经做了较为详细的分析。
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