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期价先行，谨防玉米价格形成阶段性头部
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编辑:王治华|2006-6-22|
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近日玉米期货价格与现货走势迥异。国内外期货市场连续走低，而现货却依旧保持坚挺，玉米现货市场后期能否继续走强，笔者试以期货角度看待此问题。
期货方面cbot玉米期货在接近多年箱体的主要压力位290美分时，受到美国玉米带良好的天气预期以及玉米种植面积增加影响，开始回落。并且本次下跌是在基金净多单创历史新高时，向下的动力不可小视。大连玉米期货主力合约703自1554的高点算起目前已跌去70余点，昨日最低曾探至1451，创了近一个多月以来的新低，技术上头部特征显现。
而近日现货市场却是异常坚挺，究其原因是当前产地农户手中余粮不多，产生惜售心态，粮源多集中于贸易商和粮库手中，而当前此两类主体对后市普遍看涨，出货意愿并不积极。车皮紧张也是抬高成本的因素，还有就是深加工企业一直以较高的价格收购，这对玉米现货价格构成了支撑，例如长春大成玉米当前挂牌收购价格为1260元／吨，今年以来收购价一直是反复走高。
然而纵观历次行情，基本上都是期货率先反转，现货市场有一个滞后过程。目前期货市场已然有走弱迹象，玉米现货虽然坚挺，但是有涨势趋缓迹象。产区深加工企业库存基本上可以用到新粮上市，对市场拉动作用开始减缓，另外贸易商手中的隐性库存也是值得关注的问题，一旦后期铁路运力改善，进出口、汇率等政策有变，将对市场形成明显利空，即使没有调控因素，以中国玉米市场的现状来看仍然处于紧平衡状态，其再生和抵抗自然灾害的能力均强，而玉米种植成本约为850-900元/吨，在当前价位已远离种植成本的情况下不具备巨幅上涨的基础，因此当前玉米现货价格续涨空间有限，应谨防形成阶段性头部。
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