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近期麦价尚不具备持续上涨基础
７月下旬以来，国内小麦市场总体价格基本保持平稳，局部地区仍然延续回落态势。
观察当前的国内小麦市场，就总体供求关系来看，今年我国小麦增产已成事实，供需缺口进一步缩小。在此情形下，国内小麦市场价格不具备持续上涨的供求关系基础。就当前市场运行状况来看，供给增加，而需求相对较弱。新麦收购价格在托市政策的支撑下基本平稳，但收购量目前呈减缓态势。陈麦近期出库较为积极，价格有所回落，供需矛盾加大，价格仍面临继续下跌风险。笔者认为 ，后期国内小麦市场将逐步进入敏感时期，市场相关影响因素的变化将会更加引起人们的关注。
华北小麦出库价格继续呈现弱势
本周，华北主产区普通小麦出库价格继续呈现弱势，局部地区继续小幅回落，其中河南中部地区下调幅度较大。监测显示，河北石家庄地区中等普通小麦出库价为每吨（下同）１４４０元，邯郸地区为１４２０元，衡水地区２００４、２００５年的小麦出库价为１４５０元，与上周基本持平。河南郑州地区中等普通小麦出库价为１３８０元，下降２０元；安阳地区１３８０元，下降１０元；漯河地区１３８０元，与上周持平。山东济南地区中等普通小麦出库价为１４２０元，潍坊地区１４１０元，菏泽地区１３８０元，基本持平；枣庄购销企业２００５年三等混合小麦出库价格为１３４０元，下降２０元。山西太原地区中等普通小麦出库价为１４４０元，运城地区１４４０元，基本持平。
华东主产区普通小麦价基本平稳
本周，华东小麦主产区普通小麦价格基本平稳。监测显示，江苏全省白麦平均收购价为每吨（下同）１３８３元，出库价１４４０元，批发价１４０１元；全省红麦平均收购价１３７６元，出库价１４２０元，批发价１３８５元，收购、批发价格与上周持平，出库价上涨５～１５元。安徽合肥普通中等小麦出库价为１３３０元，宿州１３５０元，全省普通小麦平均价１３３２元，基本持平。
南方销区小麦到港价格继续平稳
本周，南方销区小麦价格继续平稳。监测显示，福建福州中等普通小麦到港价为每吨（下同）１４８０元，福建厦门１５１０元，广州黄埔１５１０元。福建厦门中等８９０１优质小麦到港价为１８２０元，广东蛇口到港价格为１８５０元。福建厦门豫麦３４优质小麦到港价为１７７０ 元，广东蛇口到港价格为１７９０元，与上周持平。
国内优质小麦出库量小价格平稳
本周，国内优质小麦出库价格平稳，但出库量不大。监测显示，河北石家庄中等８９０１优质小麦出库价为每吨（下同）１７１０元，比上周上涨１０元；衡水１６６０元，与上周持平。河南新乡中等８９０１优质小麦出库价１４９０元，河南郑州中等豫麦３４优质小麦出库价１５２０元，新乡１５２０元，均与上周持平；安阳中等豫麦３４优质小麦１５２０元，濮阳１５００元，比上周下降１０元。山东潍坊中等济南１７优质小麦１４２０元，菏泽１４１０元，基 本持平。
仓容紧张是否影响后期托市收购
仓容紧张是否会影响后期中储系统托市收购，将继续成为市场关注的热点。今年的最低收购价政策，要求在６～９月敞开收购新产小麦。但目前托市收购企业仓容已相当紧张，而托市收购期限还没到，后期的收购还能否始终如一，人们仍会密切关注。从目前市场表现出来的情况看，农户愿意卖粮，收储企业为了补贴也希望多收，问题的关键就在于仓容有限。就当前小麦价格走势看，后期上涨空间极为有限，收储风险很大，收储企业能否无限量收储，市场对此看法并不一致。近日，国家发改委等五部门已发出通知，要求妥善解决仓容问题，进一步做好夏粮收购工作。笔者认为，如果后期托市收购仍能一如既往地敞开收购，新小麦的价格将会继续保持平稳；如果后期托市收购受到影响，农户售粮热情高和市场缺乏收购主体之间的矛盾将会加剧，新小麦价格的下跌亦有可能。
托市收购小麦何时出库怎样出库
托市收购小麦数量较大，何时出库、怎样出库将成为市场最为关注的焦点。今年的小麦托市收购政策执行较早，而且农户售粮、托市企业收购均较积极。有关统计资料显示，目前中储粮定点收购及委托收购企业收购总量已经超过２０００万吨，其中河南省收购数量最大，其后是安徽、江苏、湖北和山东，后期的收购量仍将继续增加。目前河南省收购量估计已经接近１５００万吨，到９月底收购量有望超过２０００万吨。客观上讲，今年新麦质量不错，存三五年没有问题，但也不能一直占着仓容，耗费补贴。有关市场人士担心，如果这批小麦大批量放到市场上销售，小麦市场很有可能会重蹈最低收购价早籼稻市场的命运。笔者认为，国家托市收购结束后，小麦大批量、集中出库的几率不是很大，即使出库也会有序进行，不可能给市场造成过度打压，不然就会向悖于国家的托市政策，国家也不愿看到刚被托起来的市场又被打压回去。不过，托市粮也不可能长期存于仓库，小麦市场不可能永远依靠财政补贴、政策扶持，托市收购小麦的上市对市场的影响，此时不显现，彼时也总会显现。
饲用小麦对玉米的替代空间有限
小米、玉米比价开始缩小，饲用小麦替代空间相对有限。新粮上市初期，市场新小麦收购价格相对偏低，而玉米价格快速提高，造成二者比价失衡，小麦饲料原料的替代作用增强，饲料企业采购小麦的积极性较高。后期的小麦替代量是否会继续呈扩大趋势呢，笔者认为后期饲用小麦替代空间不会很大。其原因：从工艺角度讲，饲料加工过程需要各种原料进行配比，不能完全用一种原料取代另一种原料，例如，猪饲料的小麦替代率为１５％～２０％，鸡饲料的小麦替代率为１５％～２５％。从生产成本角度讲，以乙醇生产为例，生产一吨乙醇需要消耗３．５吨小麦或是３．２吨玉米，简单看来，当小麦和玉米的比价约在０．９： １时，用小麦或是玉米来生产一吨乙醇的原料成本是相等的；当小麦和玉米的比价低于０．９，则采用小反之则仍旧采用玉米合算。目前受玉米上市量增加的影响，国内玉米价格持续小幅回落，二者比价开始缩小。从口粮保护角度讲，小麦是主要的口粮品种，从近两三年的政策保护力度看，政府也主要是保护稻谷、小麦这两种口粮品种，不会允许口粮过多地 用于饲料或工业加工，在必要时必然会出台政策保护。
市场对小麦的预期开始发生变化
由于供给相对充裕，市场对小麦的预期开始发生变化。国家粮油信息中心发布的每周小麦市场趋势指数显示，５月份的趋势指数较高，低点为５５．４，高点为５７．７，表明当时市场对小麦的后期走势是看好的；６月份小麦趋势指数有所降低，低点为５０，高点为５３．７，仍没有突破５０界点，表明市场对小麦的走势基本处于中性；７月份以来，小麦趋势指数进一步降低，７月份第一周为５０．８，第二周为４９．６，第三周为４７．４，表明市场对小麦后期走势看好的预期逐步趋弱，看弱预期逐步增强。当前，面粉加工企业采购小麦的积极性不高也说明了 这一点。
小麦期货价格振荡反弹能否持久
国内小麦期货价格振荡反弹能否持久，市场仍需进一步地观察。上周，郑麦市场一改前期连续下挫的格局，主力合约交投活跃，持仓量增加，期价呈现振荡上扬态势。进入本周以来 郑麦市场交投仍较活跃，周一主力合约ＷＳ７０１收于１５５８元／吨，较上一交易日上涨２１点，持仓大幅增加４８０８手。从图形上分析，ＷＳ７０１日Ｋ线报收长阳线，均线系统依然呈多头排列，预计郑麦期价将延续强势， 振荡上扬仍为主基调。对郑麦市场出现的这一反弹走势，市场反应不一。笔者认为，这次反弹也并非偶然，前期的郑麦期价连续下挫，一直下滑到近三年的低点，低点反弹是市场的本能表现。值得注意的是这次反弹能走多远，能否持久下去，仍需进一步观察。就国内供需基本面来看， 当前小麦市场仍属偏空，对小麦期价难以构成支撑，郑麦期价还不具备持续攀升的条件；就国际小麦市场来看，联合国粮农组织（ＦＡＯ）上周三发布的《产量前景和食品状况》报告称，继今年全球小麦库存降低之后，２００７年全球小麦库存可能呈现加速减少势头，估计同比下降１０００万吨，小麦库存消费比也将创下３０年来的最低水平。全球本年度小麦产量下降利好小麦市场，出口方面的消息可能为多头提供额外支持。
小麦进出口格局是否会发生变化
我国小麦进出口格局能否发生变化，后期的市场将会得到验证。根据海关总署发布的数据，我国６月份进口小麦４．７２８１万吨，较上年同期降低８４．２％，１～６月份小麦进口总量为３１．６０７６万吨，同比降低８８．５％。我国６月份出口小麦１．３１７８万吨，同比降低５８．４％，１～６月份出口小麦３０．７２０２万吨，同比提高２．２９倍。有消息称，我国政府计划协助出口１００万吨小麦以支撑下跌中的国内价格；另外，美国农业部报告估计中国２００６／２００７年度小麦出口将会达到２００万吨。笔者估计，今年冬小麦增产已成事实，国内小麦市场供求形势继续好转，我国小麦进口量保 持低位将是全年的总体格局；相对而言，为缓解国内小麦市场的压力，小麦出口将会保持上升之势。
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