白酒公司

    业绩增长仅仅是表面现象，我们欣喜地看到，公司通过科学管理资产与现金流，使公司的诸多财务“硬件”都越来越趋近完美。对于现阶段而言，稳步增长的流动资产可为公司带来充足的利润、提供长期发展的动力；而相对“收敛”稳定的固定资产可使白酒公司“轻装上阵”，进可攻，退可守，方便产业转型与多种经营。

    业绩增长毋庸置疑

    白酒板块各公司的现状正完全符合该通则。一方面，公司的流动资产额都大幅度提升，为企业发展积累了可观的“家当”。其中，G老窖的流动资产数额由2005年一季度的14.7亿元增加到了目前的17.2亿元，同比上升17%；而G五粮液的流动资产则由2005年一季度的33.6亿元增加到了目前的49.6亿元，同比上升了47.6%；而G茅台的流动资产则同比上升22.4%，达到了目前的约60亿元水平；G汾酒则由去年的8.7亿元上升到了目前的12.4亿元，同比上升42.5%。

    另一方面，公司的固定资产基本维持在去年的水平线上，管理者并没有落入盲目投资的陷阱。其中，多数企业的固定资产甚至有小幅度的减少，G老窖的2005年一季度固定资产数额由2005年一季度的6.4亿元降低到了目前的6亿元；而G五粮液的2005年一季度的59亿元减少到了目前的53亿元；G汾酒则由去年的3.7亿元小幅度增加到了目前的3.8亿元。

    这样一来，公司的总资产与净资产指标就顺理成章地呈现出稳步发展的状态。G老窖的总资产由去年的25.3亿元增加到了目前的25.9亿元，每股净资产由去年的1.88元合理提高到了1.95元；G五粮液的总资产由去年的91亿元增加到了目前的103亿元，每股净资产由去年的2.57元提高到了2.91元；G茅台的每股净资产由去年的11.54元合理提高到了11.74元，该指标仍保持鹤立鸡群的位置；G汾酒的总资产提高稍快，同比增长30%，每股净资产由去年的2.15元提高到了2.44元。

    半年报业绩乐观

    为此，我们可以大胆预测，该板块公司半年报业绩将大幅度增长。即使我们考虑到二季度为白酒行业的市场清淡期，也可预测G老窖的半年报净利润应当在1亿元以上，同比增长超过100%；G五粮液的每股收益将达到0.3元，净利润同比增长30%，达到7.5亿元的数额；G茅台的每股收益将超过1.2元，净利润增长应在30％以上，净利润达到了6亿元以上；G汾酒的每股收益有望达到0.45元，净利润增长可能突破100％。