蒙牛上半年毛利率升至23.3%

　　蒙牛乳业(2319.HK)财务总监兼高级经济师姚同山昨日表示，上半年毛利率由去年同期的22.4%增至23.3%，主因是调整了产品结构，淘汰低附加值产品及增加生产高附加值产品；至于净利润率由去年同期的5.2%降至4.6%，主因是广告费用按年升1.4个百分点至5.32亿元所致。

　　他指出，上半年，原奶价格上升，向奶农收购价由1.7元升至1.75元；液态奶产量约310万吨；冰淇淋产量约40万吨，上半年整体产量约356万吨。他预期，2006全年资本性开支约13至14亿元，上半年已投放逾6亿元。

　　今年上半年，蒙牛的液态奶销售占总收入的85.2%，营业额同比增长62.8%至64.32亿元；冰淇淋销售占总收入的13.5%，营业额同比增长46.2%至10.15亿元；乳制品销售占总收入的1.3%，营业额9950万元。

　　在被问及竞争对手光明乳业(600597)在上海进行并购活动对蒙牛有何影响时，财务总监兼公司秘书卢嘉慧表示，对手进行并购是正常的事，对蒙牛并无负面影响。

　　上半年实现净利润3.434亿元

　　□本报记者 陆琼琼

　　蒙牛乳业(2319.HK)9月5日发布了截至2006年6月30日的中期业绩报告。

　　报告显示，上半年，公司净利润为3.434亿元，上年同期为2.465亿元，同比增长39.3%；营业额为75.46亿元，而2005年同期则为47.54亿元，同比增长58.73％。

　　蒙牛净利润再次超过另一大乳业巨头伊利(2005年，蒙牛净利润为4.57亿元，伊利净利润为2.93亿元)，成为国内最赚钱的乳业公司；而在营收方面，蒙牛略低于伊利，两者的差距保持相对稳定状态。根据伊利股份(600597.SH)2006年上半年财报，其主营业务收入79.33亿元，同比增长40.17%；净利润总额2.02亿元，同比增长18.17%。

　　招商证券分析师朱卫华认为，蒙牛和伊利两家公司的营收差距趋于稳定。在液态奶方面，蒙牛略超伊利。

　　而近年来的数据显示，蒙牛乳业的发展速度明显比伊利迅速。

　　1999年，蒙牛销售收入仅为0.37亿元，2005年则已飙升至108.25亿元。通过与“超级女声”的整合营销，旗下产品蒙牛酸酸乳的销量2005年突破20亿，实现300％以上的增长。

　　上海壹言商务咨询公司的总经理汤志庆认为，2005年热炒“超级女声”的成功，使蒙牛的品牌真正实现飞跃，酸酸乳产品一枝独秀，将其他的品牌远远甩在了身后。

　　取得如此成就后，蒙牛并没有停下脚步。今年5月，蒙牛与世界第二大乳业巨头，丹麦阿拉福兹组建固态乳产品合资公司，布局生产高附加值的产品。蒙牛甚至还自建渠道扩大销售，蒙牛连锁事业部总经理萧桂森向媒体透露，5年内将建5000至1.5万家专卖店的设想已开始进入实际操作阶段。

　　由于蒙牛业绩出色，德意志银行维持该股的“持有”评级，目标价9.23港元。

　　香港分析师认为，蒙牛乳业的酸奶酪、乳饮料和冰淇淋等部门仍有增长机会，给予其目标价为10.80港元。

　　昨日，受亮丽业绩刺激，蒙牛在港股市场表现抢眼，午盘后一路飙升，曾经达到11.42港元的高点，最后以11.14港元收盘，涨幅为8.15%。