10月9日,记者从宿迁市国资委一位人士处获悉,作为苏酒"领头羊"的江苏洋河酒厂股份有限公司18.6%的国有股权将可能在10月底正式挂牌出售。

    "这次股权转让是为了寻求战略投资者,为洋河上市做准备。"该国资委人士透露。

    而此次洋河的国有股减持已吸引了国际投行摩根士丹利的目光。据介绍,在此之前,大摩已与宿迁方面进行了接触,有意参股洋河。

二次改制

此次股权转让已是洋河酒厂第二次国有股减持。

    洋河酒厂是宿迁市的老牌国企,也是与五粮液、古井贡、茅台等齐名的"老八大"名酒企业之一。企业总资产10亿元,多次跻身国家大型工业企业和食品工业百强企业行列。

    "竞争性行业国有股退出是必然趋势,这有助于增强企业竞争力,建立现代企业制度,"宿迁市国资委人士告诉记者,"而我们对洋河酒厂国有股退出采取了一种渐进、稳妥的方式。"

    2002年,按照宿迁市政府加快产权制度改革的要求,洋河在海通证券等中介机构的帮助下,先后完成了企业清产核资、资产评估与审计、组织机构调整及人员定编等工作,最终确定了总体改制方案。洋河拿出企业优质资产与上海海烟物流发展有限公司、南通综艺投资有限公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司、江苏高科技产业发展公司等6家单位和14名自然人联合成立了江苏洋河酒厂股份有限公司。公司净资产1.0372亿元,其中国有法人股占51.099%,其他社会法人股和自然人股占48.901%。董事长杨廷栋等14位自然人出资812万元。

    今年,洋河酒厂在股份公司基础上再次确立国有股减持的目标,并将2006年定为企业改制年,由国有控股变为国有参股企业。

    该国资委人士认为今年改制的两个目的,一是通过加大管理层持股调动管理层积极性,二是吸引战略投资者进入。

    据介绍,在今年上半年,洋河酒厂通过向管理层的定向增发,国有股比例已经由此前的51.099%稀释到38.6%,而管理层持股比例则上升为30%左右。若再转让18.6%的国有股权,国有股比例将进一步下降至20%,而管理层则一跃成为洋河酒厂第一大股东。

    "未来条件成熟,剩下的20%的国有股权还可能进一步减持。"洋河酒厂负责改制工作的财务总监从学年告诉记者。

资本诉求

    10月底,洋河酒厂18.6%国有股权将在江苏产权交易所挂牌,而在宿迁市国资委方面看来,此举的重要意义在于引进战略投资者,寻求上市。

    去年,引进联想控股旗下弘毅投资的江苏玻璃集团在改制后成功登陆香港股市,被认为是宿迁市资本运作的典范。

    但从学年认为此次国有股减持与上市没有直接关系,不过他承认上市是洋河发展战略的一个重要部分:"对于洋河来说,上市有三方面好处:提高企业管理透明度,增强企业知名度,同时增加发展资金。"

    从去年开始,洋河制定了全国化发展战略,力图走出江苏建立全国性市场。今年,洋河计划在全国范围建立一批新的大型酒类经销商,而广东、河北等地区成为其上半年运作的重点市场。有业内人士认为,洋河全国化战略将加大企业对提高管理水平和融资水平等需求,上市也变得迫切。
   
    在得知洋河引进战略投资者的意图后,大摩立即闻讯而来。今年4月上旬,大摩投资部股东保罗一行已来到宿迁考察,并实地参观了洋河酒厂。而负责洋河改制的人士也向保罗等人详细介绍了洋河的运营情况和这次改制的目的、方式以及基本原则。据悉,大摩在考察中对投资洋河表现出极大兴趣。

    在白酒领域,此前也传出大摩有意参与五粮液的国有股减持的工作。此次大摩希望参股洋河,更显示出其对白酒优势企业的青睐。资料显示,2005年洋河销售收入为8.28亿元,实现利税2亿多,继续领跑江苏白酒,并以52.8%的年销售增长率成为全国白酒前50强中增幅最大的企业。今年1-7月份,洋河酒厂已完成销售额7亿元。

"今年的销售目标有望达到10亿-12亿元"。宿迁市国资委人士表示。

    成长空间的巨大是吸引大摩的重要因素,上市的目标则加大大摩获取丰厚回报的可能性。而在分析人士看来,如果大摩参股洋河成行,其丰富的资本运作经验将对洋河上市起到极大的帮助,并不排除境外上市的可能性——此前,大摩已成功协助蒙牛在香港上市,在小肥羊的2007年赴港上市计划中,也将引入其作为战略投资者。

    不过,从学年认为洋河应该会选择在国内主板上市,"毕竟洋河产品的市场主要在国内"。

    据悉,在与大摩等几家有意方接触后,洋河方面正处于对资产进行审计评估的阶段,待这项工作完成后进行公开挂牌。此前有消息称这18.6%的股权将作价约4000万元。对此,宿迁国资委方面表示并不准确,要待新一轮审计评估后才知晓,应该会高于原来4000万的估价。

    江苏酒业有1000多家生产企业,年产量200万吨,销售额约100亿元,2005年在全国酒类生产和销售中位居第5。但江苏目前还没有一家白酒上市公司。以"三沟一河"(双沟、汤沟、洋河)为代表的江苏酒企都在今年准备通过改制,适时融资,并实现上市。

    此前有政府部门和专家都曾提出建议,认为"三沟一河"可以集团方式整体上市,推动江苏酒业产生合力。但企业人士都认为整体上市首先要克服不同酒厂体制、品牌上的区别,同时缺乏统一的整合平台,可能性并不太大。

    来自江苏省酒类流通协会的消息称,为帮助江苏省内白酒企业融资上市,"江苏酒业境外融资暨产品招商说明会"也将于今年年底举行。(杨颢)