日前，S酒鬼酒宣布其大股东湘泉集团被法院裁定破产还债。而就在三天前，春晖股份也刚刚发布类似消息。更早些时候，河北宣工也曾经历过大股东破产的阵痛。分析人士表示，大股东破产对上市公司的影响应该具体问题具体分析，既存在不确定风险同时也是机遇，关键是要选好接盘的“婆家”。

    据悉，湘泉集团破产后将依法进行以资抵债，债务清偿后，原湘泉集团持有的公司7780万股法人股权的处置及归属存在一定的不确定性，公司股权结构将发生相应变动。

    S酒鬼酒证券办人士表示，湘泉集团是自己主动申请的破产，而大股东的破产将推动公司的重组，因此带来的是“积极的影响”。关于公司的重组事宜，S酒鬼酒此前已有公告披露，该公司曾就重组问题与中国糖业酒类集团有限公司、中国长城资产管理公司进行过接触和商淡。据了解，目前中糖公司已表示不再将得到S酒鬼酒54%的控股权作为重组的先决条件。

    该人士同时表示，S酒鬼酒的生产经营相对大股东是独立的，而大股东也没有酒业类资产，和上市公司没有业务重叠，因此湘泉集团破产对上市公司没有经营上的影响。

    据了解，在此前对湘泉集团经贸有限公司占用的3762.03万元以破产为由全额核销后，湘泉集团及其子公司目前仍占用S酒鬼酒资金达1214.90万元。S酒鬼酒证券办人士表示，公司将依法进行债权追缴，不过结果可能同样是核销掉。据称，S酒鬼酒此前已对此项欠款计提75%的坏帐准备，因此对公司未来损益影响不大。此外，对大股东及其关联企业5千多万的担保也在今年中期之前作了计提处理。

    北京首放分析师认为，被迫“改嫁”的上市公司既存在风险，也有潜在的机遇，关键是要选好接盘的“婆家”。假如婆家实力雄厚，其以优质资产注入可期，对上市公司来说未尝不是一个长期发展的大好机遇。

    同样因为破产“迷局”近期备受市场关注的S�漇T圣方则是一个反面案例，正是因为其早先重组时的“引狼入室”，才造成上市公司本身濒临破产的局面。

    10月9日，春晖股份也发出公告，称其大股东开平涤纶集团破产还债，表示“公司正与有关方面积极磋商，力争将开涤集团破产清算事件对公司的影响降到最低。”由于被传出与多家外资化纤企业洽谈转让大股东所持股份，春晖股份股价曾一度大涨。

    而在今年7月份，河北宣工则更早地经历了大股东破产的“阵痛”。该公司有关人士表示，上市公司和大股东的关联交易不多，同时被占用的资金也已以现金方式全部清偿完毕，因此所受冲击不大。

    清华大学经管学院案例中心主任张陶伟副教授分析认为，从短期影响看，大股东的破产对上市公司冲击的大小取决于两个方面，一是两者的经营业务关系，即大股东对上市公司的实际控制强弱以及业务关联是否紧密；二是在财务上是否有关联占款以及担保行为。他指出，大股东的破产给上市公司的长期发展带来很大的不确定性。由于国内上市公司跟大股东之间的关联交易普遍很多，再加上大部分上市公司治理结构尚不健全，其在短期内所受的冲击往往难以避免。(熊 欣)