康师傅控股06年的首三季度业绩大致符合市场预期。营业额按年上升25.4%至18.135亿美元，而纯利则按年上升16.7%至1.272亿美元。每股盈利由1.95美仙按年上升16.7%至2.28美仙。集团不拟派发季度股息。
 
    以季度业绩来看，营业额由5.99亿美元按年上升17.2%至7.02亿美元，而纯利则按年上升15.2%至6,100万美元。

饮料业务主要增长动力

    饮料业务06年第三季度的营业额按年增长42.7%至3.67亿美元，为集团最主要的增长动力。然而，由于糖价处于高水平及包装水的毛利率较低所致，饮料业务的毛利率下跌4.97个百分点至37.11%。

    方便面的业绩表现则较为逊色，由于受到行业整体不景气所致，06年第三季度的营业额按年下跌4.73%至2.81亿美元。根据AC尼尔森的统计，中国方便面行业第三季度按销售额的增长为-1.15%，而按销售量的增长则为-7.86%。

    根据AC尼尔森的统计，集团产品的市场占有率普遍进一步上升，显示出集团在中国的饮料市场处于领导地位。

现价已反映良好业绩

    除非原材料的价格下跌，如糖价及塑料包装材料的价格下跌，我们相信现股价已充分反映是次业绩及集团的前景。我们稍为调升07年度的盈利预测5%，并调高目标价至5.67元(昨收6.57元)，反映21.5倍的07年度预期市盈率，但维持「减持」评级。