张裕(000869)主要从事以葡萄为原料的葡萄酒、白兰地、香槟酒和保健酒的酿制、生产和销售。05年公司总产能达10万吨，拥有8万亩葡萄种植园，为亚洲最大。未来三年公司战略目标为到2008年，实现销售收入50亿元，利税15亿元，进入世界葡萄酒酒业前10强。
葡萄酒行业发展趋势依赖文化向高档发展。公司独有”百年张裕”、”酒庄文化”等行业领先优势将会加强中国新兴中产阶级的忠诚度。比较四大子行业(啤酒、白酒、葡萄酒和乳业)的四家龙头企业(青岛啤酒、贵州茅台、张裕和伊利股份)，公司产品主营业务利润率为61.7%，仅次于贵州茅台，未来三年40%的净利润增速位于中国食品饮料行业之首，2007年总资产收益率将达到27.1%，2008年总资产收益率达到35.3%，均超过贵州茅台位列首位，而公司股价目前仅相当于2008年每股收益的23.9倍，位于中国饮料行业下游，公司估值比增速低、主营业务利润率低的公司低，被低估，合理市盈率应为40倍。
凯基证券分析师周广山认为，中国葡萄酒行业28%的增速为公司提供了快速的成长空间,高端与国际化路线将有助于公司成为中国未来奢侈品酒业行业龙头。按照40倍市盈率与2008年每股收益1.65元得出12个月目标价为66元，给予“增持”评级。 (饶秀娴)
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