公司全年业绩低于预期的主要原因来自非经营性因素：一是公司提高了坏账计提比例，二是国产设备退税因素消失，三是上海金枫2006年未能收到财政扶持款项，三项累计影响每股收益约0.1元。

    2007年重点关注控股股东新光明食品集团对公司主营业务的整合。可能性最大的方案是将冠生园与上海金枫合并，而将食品销售业务从上市公司剥离，从而将公司主营业务集中在发展黄酒上，这是上策。当然，由于新光明食品集团的发展战略尚未最后确定，整合方案目前无从得知，建议投资者密切关注。

    预计公司2007、2008年每股收益为0.55、0.70元。鉴于公司中高档黄酒所具有的良好成长性，同时考虑到新光明食品集团所存在的潜在整合机会，我们维持“增持”投资评级。