2006年公司实现主营业务收入163.39亿元,实现利润总额5.62亿元，实现净利润3.45亿元，分别同比增长34.2%,16.9%和17.45%。实现每股收益0.67元，与预测完全一致。
 
　　公司的销售继续沿着超过30%以上的高速度增长，这是公司连续第5年销售收入增长高于30%。这一方面是因为，公司不断的品牌投入，树立品牌形象，形成较强的品牌拉力；另一方面也得益于公司不断调整产品结构，2006年公司奶粉销售增长超过50%，冷饮增长46.49%。

　　与公司销售收入快速增长相比较，公司盈利的增长显得缓慢。这一方面是由于液态奶竞争激烈，导致公司该业务毛利率同比下降2.38个百分点；另一方面是公司销售费用同比增长超过30%。

　　2006年蒙牛实现销售收入162.46亿元，同比增长50.1%，实现净利润7.27亿元，同比增长59.21%，增长速度超过公司。

　　在2005年投资9亿元建设生产基地后，今年公司又总计投入13多亿元建立乳品生产基地。这些项目均已进入建设期，由于建设周期通常在15个月以内，因此，到2008年基本都能达产，为伊利带来约97.5万吨的新增年产能。2007年一季度公司销售收入同比增长20.03%，净利润同比增长18.6%，产品毛利率为27.4%，比2006年一季度下降0.5个百分点，毛利率基本保持稳定。

　　目前，公司股权激励方案已获得证监会和股东大会的批准，根据新会计准则，其公允价值要在等待期被计入费用，期权行权价为13.33元/股，当时股价如果是27元，公允价值就是15元/份，5000万份就是7.5亿元，将对公司盈利增长造成负面影响。

　　随着公司产业布局的完成和产能的不断释放，借助奥运营销机遇，预计到08年公司的增长将跃上一个新的台阶。预计公司07、08年每股基本收益分别为0.796元、0.91元。考虑到公司的行业龙头地位和中国乳品的成长空间,给予推荐评级，目标价31.84元。(张芸)