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五粮液剑走高端 业绩明显增长
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作者:|
来源:联合证券|
编辑:付菊 邱凌|2007-9-11|
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从本周一开始，PPI（工业品出厂价格指数）、CPI（居民消费价格指数）、城镇固定资产投资等一系列最新的经济运行数据将密集出炉。伴随着近期食品价格继续在高位徘徊，由此导致8月份CPI再创新高已经在众多机构中达成共识。继7月份CPI以5.6%创下近10年新高后，在新一轮经济数据中，要数即将于本周二公布的8月份CPI“聚光度”最高、也最为敏感。事实上，从上周起，众多投资机构已经纷纷调高8月份CPI预期。汇丰、建设银行预计8月份CPI将达到甚至超过6%，而中信证券更是看高至6.3%。高盛中国首席经济学家梁红日前也预计，中国8月的CPI将达到6.2%，而今年全年CPI增幅也将从先前预测的4%上调至4.5%。德意志银行大中华区首席经济学家马骏则认为，中国8月份CPI将达到6%。其中在今日公布的数据中，8月份，工业品出厂价格同比上涨2.6%，原材料、燃料、动力购进价格上涨3.8%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨2.2%。其中，采掘工业上涨1.4%，原料工业上涨3.9%，加工工业上涨1.5%。生活资料出厂价格同比上涨3.5%。其中，食品类价格上涨8.6%，衣着类上涨1.2%，一般日用品类上涨1.8%，耐用消费品类下降0.5%。食品类价格上涨8.6%，该数据的出台使得大消费升级概念成为最大的受益者，五粮液：受益于CPI上涨，白酒龙头股！
中国最有价值品牌，白酒第一龙头！
在指数连创新高后，受提高存款准备金的影响,大盘一度在今日前市出现了震荡调整，但下午却重新走强,多头人气依然旺盛，随着一大批预期业绩优良的酒类股将逐步公布中报，这一板块有望成为新资金的的目标品，特别是具有历史悠久的业绩优良的酒类大蓝筹，更是值得我们重点关注，如五粮液公司作为中国最大的白酒企业之一，“五粮液”品牌在2006年中国最有价值品牌评估中，品牌价值为358.26亿元。继续居食品制造业第一位。自“中国最有价值品牌”1995年评估以来，五粮液连续12年蝉联食品业榜首。“五粮春”品牌在2006年中国最有价值品牌评价中，品牌价值31.49亿元，成为世界上最大的酿酒生产基地。五粮液已形成了70余个品牌，千余种规格的系列酒产品。在70余个品牌中打造出18个重点品牌来承载45万吨左右的销售规模。且业绩历年稳定增长，在全球投资中国的背景下，该股无疑具有极大的中长线想象空间！
走高端路线，业绩出现明显增长！
五粮液近日发布半年报显示，上半年公司实现销售收入43.4亿元，同比微降1.31%；净利润11.4亿元，接近于去年全年盈利水平，同比增长39.73%，每股收益0.301元。其中第二季度收入同比下降20%，净利润上升46.96%。申万研究员童驯认为，产品结构调整和高价位酒的稳步增长推动公司盈利增长。主营业务收入的同比下降与净利润的同比大幅增长，是公司深化产品结构调整带来的结果，也展现了公司在经营中贯彻效益优先原则的效果。今年1-6月，公司共销售五粮液系列酒（商品量）5.73万吨，系列酒销售量较上年同期减少50.93%。国泰君安研究员赵宗俊认为，公司按照“逐渐减少低价位产品，逐渐提高中、高价位品牌”的营销战略，大幅度压缩了尖庄、火暴、干一杯、一二星金六福、一二星浏阳河等低价位酒产品的销量。其大幅度缩减使得整个系列酒销量下降至5.73万吨，低价位酒销量的大幅缩减使得公司主营业务收入下降1.3%，同时低价位酒大幅减亏。天相投顾研究员施剑刚认为，低价位酒销量的大幅压缩，带来利好效果有两个：第一是减少了促销费用的支出，使上半年公司的营业费用同比减少2.5亿元，下降幅度为41%；第二是减少了从量税的支出，销量下降带来的两项费用支出的减少，为公司净利润的大幅增长作出了较大的贡献。
因此，我们无论是从战略意义考虑还是从长期投资的角度看，是资金配置的最佳选择，值得投资者重点关注。该股近期表现出明显的抗跌性，形成标准的震荡上攻的通道走势，大资金吸纳特征比较明显。鉴于该股受益于消费升级以及作为中国民族品牌的酒类大蓝筹，未来业绩有望呈现快速增长，公司良好的成长性，吸引了包括基金和QFII明显在增仓，后市潜力巨大，值得重点关注。
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